|
|
|||
|
|
|||
Popovici Adrian consultant de investiţii autorizat de Comisia
Naţională a Valorilor Mobiliare pentru a
desfăşura activităţi pe piaţa financiară. Studii: Absolvent al Institutului Politehnic Bucureşti,
Facultatea Mecanică.
Absolvent al Academiei de Studii Economice Bucuresti, Facultatea de
Management. Experienţă profesională: Şef
de proiect (proiectare, coordonare şi supraveghere în execuţia unor
obiective 1984-1992). Cursuri: Curs de perfecţionare
pentru elaborarea şi verificarea unui
proiect.
Curs de consultanţă financiara. II. Introducere:
După şocul provocat de tranziţia la economia de
piaţă, total nepregătiţi şi expuşi unei
legislaţii neadaptate economic, oamenii au căzut pradă
adesea celor ce şi-au propus să profite de conjunctură.
Ultimii ani au adus însă o reglementare şi o clarificare în ceea ce
priveşte piaţa financiară din ţara noastră, Comisia
Naţională a Valorilor Mobiliare (C.N.V.M.) întărind disciplina
financiară şi pedepsind drastic abaterile.
Având în vedere dificultăţile economice de astăzi, mediul
financiar complex şi în continuă schimbare, vă doriţi o
relaţie financiară stabilă, bazată pe încredere şi
profesionalism. Una dintre cele mai importante decizii ce trebuie
adoptată în această direcţie este cea a alegerii unor
profesionişti, cu experienţă pe piaţa financiară,
care să lucreze pentru dumneavoastră. În peisajul încărcat al
consultanţilor de investiţii din ţara noastră, îmi propun
să ocup o poziţie fruntaşă, prin calitatea serviciilor,
seriozitate şi strategii gândite pe termen lung. III.
Consultanţă
Activitatea de consultanţă de investiţii presupune o
paletă largă de activităţi care îmbină
cunoştinţe economice, tehnice şi socio-psihologice. În
principal activitatea se poate reduce simplist la anticiparea corectă a
valorilor mobiliare cât şi momentul implementării deciziei
investiţionale, adică alegerea precisă a momentelor de vânzare
şi cumpărare. Activitatea de investiţie în instrumente
financiare presupune consultanţă şi intermediere pentru
investirea economiilor băneşti şi a
disponibilităţilor financiare, care în funcţie de
condiţiile în care se desfăşoară, poate da rezultate
pozitive sau negative.
Consultanţa de investiţii este o activitate care constă în
prestarea cu titlu profesional, de servicii de analiză a instrumentelor
financiare, de evaluare, precum şi recomandări în
legătură cu vânzarea şi cumpărarea de valori mobiliare în
condiţii cât mai eficiente şi corespunzătoare, în aşa fel
încât deţinătorul de capital care foloseşte sfaturile primite,
să obţină protecţie şi rezultate maxime.
Posibilităţile de investiţii sunt în principal în valori
mobiliare, emise de stat şi unităţi administrative ale
statului (instrumente financiare cu venit fix, titluri de stat, depozite
bancare), fonduri financiare (deschise sau închise), societăţi de
administrare a investiţiilor, societăţi de valori mobiliare
cotate şi necotate sau piaţa derivatelor. Bineînţeles există
şi alte posibilităţi de investire, dar ele nu fac obiectul
reglementărilor C.N.V.M (titlurile de stat sau ale unităţilor
administrative nu sunt supuse organului ce reglementează piaţa de
capital).
În alegerea portofoliului investitorul va primi informaţii de la
consultantul de investiţii despre activele, titlurile financiare şi
structura pieţei financiare. Consultantul de investiţii trebuie
să dea dovadă de conduită ireproşabilă, atitudine
care să fie motivată în fapt şi în drept, ca urmare a unor
aprecieri care să demonstreze în mod clar că nici un argument nu a
fost trecut cu vederea. Descrierea activelor din portofoliu, valoarea lor
intrinsecă şi de piaţă, poate duce la formarea unei
imagini complete asupra modului de investire. Investitorul va primi
informaţii cu privire la categoriile activelor după modul de
emitere a acestora şi după caracteristicile lor, despre modul de
fluctuare, riscul acestora precum şi posibilităţile de
obţinere de profit, dar în nici un caz nu va primi garanţii privind
profitul asupra unei oportunităţi de afaceri. Investiţia în
instrumente financiare comportă nu numai avantajele ce-i sunt specifice,
dar şi riscul nerealizării obiectivelor, inclusiv al unor pierderi
pentru investitori, veniturile atrase din investiţie fiind, de
regulă, proporţionale cu riscul. Obiectivele şi structura
plasamentelor vă pot arata gradul de risc asumat ca urmare a
conjuncturii economice nefavorabile sau a unor evenimente neprevăzute.
Pentru societăţile comerciale care doresc să-şi dezvolte
afacerile, există posibilitatea investiţiilor pe piaţa
valorilor mobiliare, în instrumente financiare care pot asigura un randament
sporit disponibilităţilor dvs. curente sau pe termen lung. Valori mobiliare sunt acţiuni emise de
societăţi comerciale şi alte valori mobiliare echivalente ale
acestora, obligaţiuni şi alte titluri de creanţă,
inclusiv titlurile de stat cu scadenţă mai mare de 12 luni,
negociabile pe piaţa de capital, orice alte titluri negociate în
mod obişnuit care dau dreptul de a achiziţiona respectivele valori
mobiliare prin subscriere sau schimb dând loc la o decontare în bani, cu
excepţia instrumentelor de plată. IV. Servicii de consultanţă de
investiţii oferite:
b) Activităţi de analiză a
caracteristicilor pieţei valorilor mobiliare într-o anumită
perioadă de timp, la cererea clientului. Activitatea de analiză a caracteristicilor
pieţei valorilor mobiliare într-o anumită perioadă de timp, la
cererea clientului, presupune o analiză tehnică pe o perioadă
de cel puţin cinci ani, dar se folosesc şi date de pe o
perioadă mai mare căutând ciclicităţi ce generează
estimări mai exacte. Pentru o analiză cât mai riguroasă
trebuie avut în vedere o serie de informaţii ca: factorii externi,
nivelul investiţiilor în perioada dată, politica
guvernamentală, declaraţiile guvernatorului B.N.R., indicatorii
macro-economici, compararea datelor statistice ale anului curent cu cele din
anii precedenţi, cursul valutar, valoarea inflaţiei,
preferinţele consumatorilor, nivelul dobânzilor, consumul şi
preferinţele populaţiei, nivelul de angajare şi al
şomajului, etc. Pieţele valorilor mobiliare sunt influenţate
de creşterea economică, în măsura în care aceasta are impact
asupra profiturilor, dar valoarea acţiunilor mai depinde şi de
situaţia dintr-o anumită companie sau ramură a industriei. În
plus, schimbările ratei dobânzilor vor avea impact asupra pieţei de
capital, în măsura în care aceste schimbări pot determina
investitorii să fie mai mult sau mai puţin atraşi de
acţiuni sau de obligaţiuni. Un element important îl constituie
şi Ministerul de Finanţe care prin emiterea de bonuri, bancnote
şi obligaţiuni pe piaţă, influenţează cererea
şi oferta de unităţi monetare. c) Analiza eficienţei investiţiilor
(plasamentelor) într-o anumită valoare mobiliară, la cererea
clientului. Se analizează fiecare tip de valori mobiliare evidenţiind
avantajele şi dezavantajele utilizării acestui instrument. În cazul
obligaţiunilor se menţionează calitatea de creditor şi
dreptul de a încasa dobânzile aferente sumei date cu împrumut emitentului,
dobânzile plătite periodic, scadenţa sau maturitatea, faptul
că clientul îşi redobândeşte întreaga sumă dată cu
împrumut. În cazul acţiunilor, caracteristicile cele mai importante
privesc dividendele plătite, variaţiile suferite şi cauzele ce
le-au generat, măriri de capital, splitări, drepturile de a dispune
liber de investiţie, de a încasa profit, de a fi informat, de a vota
şi dreptul de preemţiune. Dacă clientul doreşte o
anumită acţiune, analiza eficienţei se adânceşte prin compararea
datelor cuprinse în bilanţurile emitentului şi valoarea de
piaţă, nominală sau contabilă a emitentului. Analiza
fundamentală pe o anumită acţiune presupune calculul matematic
al sumelor şi ecuaţiilor specifice domeniului financiar, al unor
rapoarte, rate şi marje ce pot previziona o anumită evoluţie
ulterioară a acţiunilor. În cazul titluri de stat pe termen lung
negociabile pe piaţa de capital (obligaţiunilor municipale,
comunale, etc.) clientul este informat de dobânzile practicate în acest caz,
de istoricul evoluţiei şi plăţilor lor. Pentru piaţa
futures şi de opţiuni este important să se explice
funcţionarea acestor instrumente, având în vedere şi
posibilităţile de protejare a investiţiei. Posibilitatea
asigurării investiţiei (hedging), vânzării în lipsă sau
în marjă sunt numai unele din avantajele pe care aceste instrumente le
aduc şi constituie o alternativă adesea luată în considerare
de investitori. Pentru toate valorile mobiliare se verifică corelarea cu
evoluţia principalilor indici ai pieţei şi concordanţa cu
evaluările anterioare, dar şi al altor evenimente critice, pentru a
estima momentul cel mai prielnic investiţiei. Analiza asupra valorilor
mobiliare scoate în evidenţă randamentele investiţiei,
volabilitatea preţului, în cazul obligaţiunilor datele scadente
şi perioadele de primire a dobânzii. În cazul fondurilor deschise este
necesară analiza eficienţei fondului şi trebuie arătat
riscul în cazul în care procentul de lichiditate este mic, sau asupra
investiţiilor specifice ale fondului respectiv. d) Înaintarea de recomandări cu privire
la dobândirea sau înstrăinarea unor valori mobiliare. Cumpărarea sau vânzarea unor
valori mobiliare se face numai pe pieţele organizate în acest sens.
Tranzacţiile bursiere se realizează prin intermediul unor
societăţi de servicii de investiţii financiare. Unui
potenţial cumpărător sau vânzător de instrumente
financiare, trebuie să i se aducă la cunoştinţă
condiţiile în care poate face asemenea operaţii. De asemenea
consultantul trebuie să aducă la cunoştinţa clientului,
modul de verificare a calităţii de acţionar, prin înscrierea
în registrul acţionarilor a acţiunilor cumpărate. În urma analizei
caracteristicilor unor valori mobiliare se pot înainta recomandări
cu privire la circulaţia adică dobândirea sau înstrăinarea
unor valori mobiliare. Din punct de vedere al momentului ales pentru
dobândirea sau înstrăinarea valorilor mobiliare, respectiv
cumpărarea sau vânzarea lor putem stabili o regulă, dar ea nu este
valabilă în orice condiţii. De obicei se vinde când preţul
este mare şi se cumpără când preţul este mic, dar aceasta
este o abordare simplistă, de aceea este necesar sfatul unui specialist,
adică a consultantului de investiţii. Piaţa de capital poate
reacţiona la diverse informaţii şi puteţi cumpăra
într-un moment defavorabil (acţiunea a scăzut din cauza unor
deficienţe manageriale proprii şi nu va creşte curând) sau
puteţi vinde înainte de inversarea trendului de creştere (lipsa
unor informaţii), astfel şi într-un caz şi în celălalt
veţi pierde. Înaintarea de recomandări cu privire la dobândirea sau
înstrăinarea de valori mobiliare este una din cele mai importante
activităţi pe care consultantul le oferă. e) Acordarea de consultanţă
financiară organismelor colective de investiţii şi plasament
în valori mobiliare în vederea selectării portofoliului acestora. Portofoliul fondurilor de investiţii sau a
societăţilor de investiţii nu poate fi format doar din
acţiuni, dar acţiunile pot avea ponderi diferite în aceste
organisme. În acest caz, consultantul de investiţii trebuie să
facă o analiză a eficienţei investiţiei şi să-i
dezvăluie avantajele şi dezavantajele specifice. Investiţia în
acţiuni comune sau preferenţiale cotate sau necotate este una din
principalele activităţi financiare ce finanţează
societăţile comerciale şi generează bunăstare
economică. Pentru a investi în piaţa de capital, consultanţii
de investiţi folosesc metode de evaluare fundamentale şi tehnice.
Astfel trebuie calculat riscul pe care îl presupune deţinerea unei cote
parte din capitalul social al unei societăţi şi ce profit se
estimează a se obţine prin plata unor dividende la sfârşitul
exerciţiului financiar. În situaţia investiţiei în
obligaţiuni, se calculează dobânda dinainte stabilită, data
când vor fi răscumpărate la scadenţa respectivă de
către emitent, organismul recuperându-şi astfel capitalul avansat
în schimbul obligaţiunilor. Instrumentele de mai sus sunt dintre cele
mai sigure, dar ele nu aduc cele mai substanţiale câştiguri.
Consultantul de investiţii foloseşte această oportunitate
pentru a creşte siguranţa unui portofoliu. Dobânzile în lei sau
valute (devize), plătite de bănci au avut valori peste sau sub
valoarea inflaţiei de-a lungul ultimilor ani, de aceea nu dau randamente
bune permanent. Consultantul de investiţii foloseşte depozitul
bancar în special pe perioade în care pieţele de capital sunt afectate
de alţi factori. În general portofoliul organismelor colective de
investiţii şi plasament sunt cele mai diverse, pentru dispersarea
riscului investiţional şi protejarea investitorilor. f) Publicarea studiilor efectuate în domeniul valorilor mobiliare şi al pieţei valorilor mobiliare. Consultantul de investiţii poate comenta, furniza opinii sau publica evoluţiile pozitive sau negative ale anumitor valori mobiliare. Studiile despre valorile mobiliare venite din partea consultanţilor de investiţii poate constitui un reper cu greutate în analizele economico-financiare g) Alte activităţi de consultanţa
financiară calificate de către Comisia Naţionala a Valorilor
Mobiliare prin reglementări ulterioare. V.
Preţuri şi onorarii.
Tarifele percepute sunt în lei. Pentru activităţile pe care eu le
consider ca fiind principale (d înaintarea de recomandări
cu privire la dobândirea sau înstrăinarea unor valori mobiliare şi e
acordarea de consiliere financiară organismelor colective de investiţii
şi plasament în valori mobiliare în vederea selectării
portofoliului), tarifele percepute sunt negociabile în funcţie de
valoarea investită (cu cât valoarea investiţiei este mai mare cu
atât comisionul este mai mic) şi nu depăşeşte 10 % din
investiţie. Dacă între dobândirea şi înstrăinarea unor
valori mobiliare clientul utilizează informaţiile consultantului de
investiţii, tariful este în funcţie de plafonul minim al sumelor
investite (circa 10 milioane lei) folosindu-se o grilă de comisioane
foarte avantajoasă. Tarifele fixe menţionate mai sus se pot
micşora prin negociere. Pentru clienţii permanenţi se pune la
dispoziţie lunar, gratuit, analiza caracteristicilor valorilor mobiliare
investite de client şi activităţi de analiză a
caracteristicilor pieţei valorilor mobiliare într-o anumită
perioadă de timp. Pentru punctele a (analiza
caracteristicilor valorilor mobiliare, la cererea clientului), b
(activităţi de analiză a caracteristicilor pieţei
valorilor mobiliare într-o anumită perioadă de timp, la cererea
clientului), c (analiza eficienţei investiţiilor
într-o anumită valoare mobiliară, la cererea clientului), f
(publicarea studiilor efectuate în domeniul valorilor mobiliare şi al
pieţei valorilor mobiliare) şi g (alte
activităţi de consultanţă financiară calificate de
către Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare prin
reglementări ulterioare), tarifele percepute sunt de 20 euro pe
oră, dar se vor plăti în lei la cursul de la data respectivă,
pentru fiecare activitate sau analiză.
Printre avantajele competitive se numără calitatea serviciilor,
gama variată de servicii puse la dispoziţie (servicii de
analiză şi asistenţă în evaluarea politicii de
investiţii, etc) precum şi costurile reduse pentru investitori. Un
accent deosebit a fost pus pe furnizarea de servicii suplimentare pentru
investitori, respectiv servicii de informare şi analiză cu
privire la valori mobiliare, emitenţi, pieţe, etc. VI.
Informaţii finale:
Comisioanele percepute pentru activităţile principale sunt
plătite la cumpărarea sau vânzarea acţiunilor.
Plăţile pentru analize şi servicii se achită la predarea
documentaţiilor către client.
Activitatea de consultanţă de investiţii în valori mobiliare
exclude acceptarea, prelucrarea, executarea şi decontarea ordinelor
clienţilor de a dobândi şi înstrăina valori mobiliare,
inclusiv deţinerea de disponibilităţi băneşti sau
valori mobiliare pe contul clienţilor.(art. 96
alin.2 din Legea 52/1994). VII.
Contact:
Pentru orice informaţii suplimentare vă invit să ne
contactaţi la telefon 07.22.55.55.01, fax 02.16.36.36.40 sau la adresa
de e-mail popovici@xnet.ro
în vederea stabilirii unei întâlniri la sediul nostru din str. Padeşu
nr.4 bl.1 sc.3 ap.65 sect.4 Bucureşti, pentru completarea
documentaţiei necesare şi demararea unui program de
consultanţă de investiţii în instrumente financiare.
Vă mulţumesc pentru interesul acordat şi vă aştept
să vă alăturaţi clienţilor noştri. Acesta este prospectul de consultanţă de
investiţii, pe care mă oblig, ca în conformitate cu art.8 din
Regulamentul C.N.V.M. nr.4/95 să îl înmânez clienţilor, anterior
prestării serviciilor de consultantă. |
|||
|
|||
|
|
